Licitaciones del Tesoro: más cobertura, menos plazo

 

En resumen

  • El Tesoro consiguió renovar todos los vencimientos en las dos licitaciones de octubre.
  • Pero ahora se financia a plazos más cortos: casi 7 de cada 10 pesos vencen en un año o menos.
  • El mercado eligió instrumentos con cobertura y dejó de lado la tasa fija.

 

Qué pasó Comparé las licitaciones del Tesoro del 14 y del 28 de octubre. En las dos, el Ministerio de Economía consiguió más pesos de los que vencían: en la del 14/10 adjudicó $6,61 billones, con un rollover del 136%, y en la del 28/10 adjudicó $11,56 billones, con un rollover del 106,99%.

Hasta acá, una buena noticia. Lo interesante está en cómo se financió.

 

Lo que cambió

  • Menos tasa fija. De cada $100 que tomó el Tesoro, los instrumentos a tasa fija pasaron de $41 a $18. El resto fue a instrumentos con algún tipo de cobertura.
  • Plazos más cortos. Lo que vence en 12 meses o menos pasó del 41% al 69%.
  • Plazo promedio. Bajó de 17,6 a 11,7 meses.
  • Tasa. La LECAP rindió cerca de 25–26% de TNA en las dos licitaciones.

 

Qué significa Cuando los inversores prefieren plazos cortos y cobertura, están diciendo que no quieren atarse a una tasa fija por mucho tiempo: prefieren esperar a ver qué pasa con la inflación, el dólar y las tasas. Para el Tesoro, eso implica más vencimientos concentrados en los próximos meses y la necesidad de volver a convencer al mercado en cada licitación.

 

Y para tu plata

 

  • Si invertís en pesos, el plazo importa tanto como la tasa: no conviene comprar un instrumento largo sin saber cuándo vas a necesitar esa plata.
  • La cobertura (inflación, dólar o tasa variable) tiene un costo: suele rendir menos que la tasa fija si las cosas salen bien.
  • Lo que hace el mercado es una referencia, no una receta: lo que te conviene depende de tus objetivos y plazos.

 

Pero ojo Son solo dos licitaciones. Un cambio de composición en un mes no marca una tendencia: hay que ver si se repite en las próximas (la siguiente es el 11 de noviembre).

 

¿Querés saber qué plazo y qué instrumento van con tus objetivos? Escribime y lo vemos en un chequeo financiero. → Escribime por WhatsApp

 

Fuente: comunicados de la Secretaría de Finanzas del 14/10 y 28/10/2026. Contenido educativo. No constituye recomendación de inversión.